Elon Musk brûle du cash comme si de rien n’était. Bien. D’accord. Surtout comme si ce n’était rien.
Le dossier d’introduction en bourse de SpaceX révèle les chiffres derrière le chaos. En 2025, xAI a perdu 6,4 milliards de dollars. Sur quoi, exactement ? Seulement 3,2 milliards de dollars de revenus réels. Le trou s’agrandit au lieu de se rétrécir. En 2024, ils ont perdu 1,56 milliard de dollars. Aujourd’hui, ils ont perdu 6,4 milliards de dollars.
The gap is widening.
Pendant ce temps, Anthropic, ce petit concurrent poli qui achète certaines de leurs affaires ? Ils envisagent un chiffre d’affaires de 10,9 milliards de dollars au deuxième trimestre. Premier résultat opérationnel. Un bond de 130%. Mignon. Mais revenons aux hommes-fusées.
Musk a fusionné xAI et X (oui, ce X) dans SpaceX en février. Le but ? Entrez en bourse cette année avec une valorisation potentielle de 1,75 billion de dollars. Il s’agira peut-être de l’une des plus grandes débuts publics jamais réalisés. OpenAI et Anthropic souhaitent également des débuts publics, peut-être en 2026. Mais SpaceX veut dominer maintenant.
D’où vient l’argent ?
Des revenus en hausse, évidemment. De 2,62 milliards de dollars à 3,2 milliards de dollars. L’augmentation est venue en grande partie des « solutions d’IA ». That sounds corporate. Ce n’est pas vraiment le cas.
Répartition :
– 465 millions de dollars en solutions et infrastructures d’IA
– 365 millions de dollars provenant des abonnements X et Grok
– 88 millions de dollars provenant des licences de données
– 116 millions de dollars en publicité
La publicité a encore un certain poids. Les abonnements attirent davantage.
But spend? C’est là que l’histoire devient bruyante. Les dépenses d’investissement pour les segments de l’IA ont bondi à 12,7 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année. Le premier trimestre 2027 seulement a vu 7,7 milliards de dollars de dépenses en capital.
Annualiser ce taux ? Environ 30,8 milliards de dollars.
Dépenses doublées d’une année sur l’autre. Sur des chips. On power. Sur l’espoir.
“L’avenir de l’IA sera déterminé par le contrôle de la pile physique”
Est-ce vrai ? Probablement.
Le dossier indique que leurs centres de données Colossus et Coloss2 fournissent environ 1 gigawatt. Ils se sont connectés rapidement. 122 days. Puis 91. Musk aime la vitesse. Il affirme que l’intégration verticale leur permet de s’entraîner « à moindre coût et à une vitesse plus élevée ». He always says that.
### Les chiffres ne concordent pas… pour l’instant
Les utilisateurs ne suivent pas le rythme.
SpaceX a enregistré 117 millions d’utilisateurs actifs mensuels pour Grok AI au 26 mars. Nombre total de MAU sur la plate-forme ? 550 millions.
Faites le calcul. Seulement environ un cinquième d’entre eux utilisent les fonctionnalités de l’IA. Cela semble faible pour le type d’infrastructure que Musk achète. Mais il ne se soucie pas autant des mesures actuelles que des prochaines.
Il veut plusieurs milliards de paramètres. Le dossier parle d’un « changement radical » dans le domaine du renseignement. A dramatic boost.
Qu’est-ce que cela signifie pour les dépenses ?
Cela signifie que les dépenses ne sont pas terminées. It is barely beginning. L’« utilisation des bénéfices » répertorie explicitement l’expansion du calcul de l’IA.
Voici le twist, si vous pouvez l’appeler ainsi.
SpaceX affirme qu’ils pourraient former et exécuter des modèles sur des satellites. Orbital data centers. Moins chers que ceux destinés à la Terre, insiste Musk. The timeline? As early as 2028.
Three years from now. Cela ressemble à de la science-fiction pour la plupart d’entre nous. Il est cependant écrit dans un dossier déposé auprès de la SEC.
So there is that.
