Відлік пішов. Ілон Маск більше не тримає карту ближче до грудей. У середу він оголосив про плани, які по суті є одним з наймасштабніших фінансових зборів в історії, розіграним прямо на сцені.
Тільки ось компанія, про яку йдеться, втрачає мільярди доларів.
Мова про SpaceX. Офіційна назва – Space Exploration Technologies Corp. Минулого року вони спалили 2,6 млрд. доларів (2,2 млрд. євро) виключно на операційні збитки. Так, виручка склала значні 18,7 млрд доларів, але збитки текли червоним чорнилом і перейшли цього року.
Ніхто достеменно не знає, скільки саме Маск планує залучити. На проспекті емісії немає конкретної цифри.
За повідомленнями преси, йдеться приблизно про 75 млрд. доларів. (14,5 млрд євро? Ні. 64,5 млрд євро. Помилка моя. Математика має значення.).
Ця сума “поломила б” Saudi Aramco. Нафтовий гігант встановив рекорд сім років тому, зібравши 26 мільярдів доларів. Але SpaceX не хоче корони. Вона хоче Місяця.
І Марса.
«Ми не хочемо, щоб у людей була та сама доля, що й у динозаврів»
Документ реєстрації – це суміш бізнес-кейсу та голлівудської презентації. У ньому стверджується, що кошти від IPO підуть на трансформацію людства на міжпланетний вигляд. Навіщо? Тому що нависла загроза вимирання. Якщо залишимося на одній планеті, цивілізація може знищити нас сама.
Маск отримає свої гроші лише якщо колонія приживеться. Йдеться про постійну присутність людей на Марсі. Про мільйон людей, які там живуть. По-справжньому живуть.
Якщо цього утопічно-дистопічного рубежу не буде досягнуто, лише продаж акцій зробить його першим трильйонером. За даними Forbes, його статки зараз становить близько 839 млрд доларів. Приблизно стільки становить ВВП Польщі за повний рік.
Фінансові провали
Starlink працює.
І він справді приносить гроші. Минулого року сервіс супутникового інтернету, який використовує 10 000 орбітальних супутників для передачі сигналу 10 мільйонам користувачів у 150 країнах, приніс 4,4 млрд доларів операційного прибутку. Ці гроші тримають світло в офісі, поки інші частини імперії спалюють паливо.
І інші частини спалюють його багато.
Візьмемо X. Соціальну платформу. І xAI. Його компанію зі штучного інтелекту. SpaceX викупила їх обидві.
Інвестори у захваті не дуже. Вони вбачають у цьому порятунок від банкрутства. І не дарма, адже ці придбання є збитковими проектами біблійних масштабів. Лише xAI минулого року зазнала операційних збитків у розмірі 6,4 млрд доларів. І це лише xAI.
А ось і основний бізнес. Ракети.
Він працює чудово, коли є державні контракти. А вони є. Близько 20% виторгу минулого року прийшли безпосередньо від платників податків США. П’ятирічні контракти на суму шість мільярдів доларів від NASA та Міністерства оборони.
Це спричиняє неприємні питання. Маск був одним із головних спонсорів Трампа. Вони мають дивну історію відносин, багато в чому завдяки торішньому фарсу з економією коштів у рамках ініціативи DOGE, але вони все ще тісно пов’язані.
Державні контролери запитують: чи не отримала SpaceX преференційного відношення? Це контракти за справедливою ринковою ціною чи політичними позиками? Що буде з цим, коли Трамп у результаті піде з поста?
Контроль freak
Маску мало цікава платня.
Воно становить 54088 доларів. Воно було 54 040 доларів із 2018 року? Ні. З 2019 року. Воно не змінювалося. По суті він працює безкоштовно.
Але він працює на акціях.
Його винагорода прив’язана до шалених цільових показників. П’ятнадцять траншів. Кожна вартістю 67 мільйонів акцій. Вони переходять у його власність лише при досягненні SpaceX певних рубежів капіталізації.
Один із цільових показників вимагає, щоб капіталізація SpaceX досягла 7,5 трильйона доларів. Трильйон. Це абстрактна сума грошей для приватної компанії, яка більшу частину своєї історії не мала прибутку у традиційному розумінні.
Інша умова стосується будівництва потужних дата-центрів у космосі. Гігантські стійки серверів розміром з футбольне поле ширяє над Землею. Якщо він розгорне їх, він отримає більше акцій.
Хто ще керує цим? Ніхто, окрім Маска.
Новий клас акцій надає спеціальні голоси. Десять голосів на акцію для нього та ключових власників. Звичайним інвесторам? Вам дістається один. Або навіть менше від того, що має значення.
SpaceX прямо попереджає майбутніх покупців: Це обмежить або виключить ваш вплив на корпоративні питання. Вони самі обирають свою раду директорів. Вони обирають більшість його членів. Ви можете написати чек, а потім спостерігати процес.
Презентація інвесторам (roadshow) розпочинається 4 червня. Маркетингова машина запускається.
Чи хтось готовий поставити на те, що політ на Марс відбудеться вчасно, щоб виправдати цю ціну? Чи ми просто спостерігаємо за найдикішим фінансовим трюком, коли-небудь поставленим на сцені?
