Elon Musk queima dinheiro como se não fosse nada. Bem. OK. Principalmente como se não fosse nada.
O pedido de IPO da SpaceX revela os números por trás do caos. Em 2025, a xAI perdeu US$ 6,4 bilhões. Em quê, exatamente? Apenas US$ 3,2 bilhões em receita real. O buraco está ficando maior, não menor. Em 2024, perderam 1,56 mil milhões de dólares. Agora eles perderam US$ 6,4 bilhões.
A lacuna está aumentando.
Enquanto isso, Anthropic, aquele pequeno concorrente educado que realmente compra algumas de suas coisas? Eles esperam US$ 10,9 bilhões em receitas do segundo trimestre. Primeiro lucro operacional. Um salto de 130%. Bonitinho. Mas voltemos aos homens-foguetes.
Musk fundiu xAI e X (sim, aquele X) na SpaceX em fevereiro. O objetivo? Abra o capital este ano com uma avaliação potencial de US$ 1,75 trilhão. Pode ser uma das maiores estreias públicas de todos os tempos. OpenAI e Anthropic também querem estreias públicas, talvez em 2026. Mas a SpaceX quer dominar agora.
De onde vem o dinheiro?
Receita aumentando, obviamente. De US$ 2,62 bilhões para US$ 3,2 bilhões. O impacto veio em grande parte das “soluções de IA”. Isso parece corporativo. Na verdade não é.
Repartição:
– US$ 465 milhões em soluções e infraestrutura de IA
– US$ 365 milhões de assinaturas X e Grok
– US$ 88 milhões em licenciamento de dados
– US$ 116 milhões em publicidade
A publicidade ainda tem algum peso. As assinaturas atraem mais.
Mas gastar? É aí que a história fica alta. O Capex para segmentos de IA saltou para US$ 12,7 bilhões durante todo o ano. Apenas no primeiro trimestre de 2027 foram registados 7,7 mil milhões de dólares em despesas de capital.
Anualizar essa taxa? Cerca de US$ 30,8 bilhões.
Gastos em dobro ano após ano. Em fichas. No poder. Na esperança.
“O futuro da IA será determinado pelo controle da pilha física”
Isso é verdade? Provavelmente.
O documento diz que seus data centers Colossus e Coloss2 fornecem cerca de 1 gigawatt. Eles ficaram online rapidamente. 122 dias. Depois, 91. Musk gosta de velocidade. Ele diz que a integração vertical permite que eles treinem com “menor custo e maior velocidade”. Ele sempre diz isso.
Os números não batem… ainda
Os usuários não estão acompanhando o ritmo.
A SpaceX registrou 117 milhões de usuários ativos mensais para Grok AI em 26 de março. Total de MAUs em toda a plataforma? 550 milhões.
Faça as contas. Apenas cerca de um quinto usa os recursos de IA. Isso parece baixo para o tipo de infraestrutura que Musk está comprando. Mas ele não se preocupa tanto com as métricas atuais quanto com as próximas.
Ele quer múltiplos trilhões de parâmetros. O processo chama isso de “mudança radical” na inteligência. Um impulso dramático.
O que isso significa para gastos?
Isso significa que os gastos não acabaram. Mal está começando. O “uso dos recursos” lista explicitamente a expansão da computação de IA.
Aqui está a reviravolta, se é que você pode chamar assim.
A SpaceX afirma que pode treinar e operar modelos em satélites. Centros de dados orbitais. Mais baratos do que os ligados à Terra, insiste Musk. A linha do tempo? Já em 2028.
Daqui a três anos. Isso parece ficção científica para a maioria de nós. No entanto, está escrito em um arquivo da SEC.
Então é isso.
