O rápido crescimento da inteligência artificial (IA) suscitou um debate sobre se as actuais avaliações são justificadas ou representam uma bolha insustentável. O principal argumento contra uma bolha assenta na possibilidade de os avanços da IA proporcionarem o impacto revolucionário prometido: se os sistemas de IA resolverem verdadeiramente os principais problemas empresariais e pessoais em grande escala, as valorizações elevadas poderão ser sustentáveis. No entanto, o risco é que isso não aconteça, levando potencialmente a consequências económicas semelhantes às observadas durante a crise financeira de 2008.
O paralelo com a crise imobiliária
A preocupação não é simplesmente que a IA possa não corresponder às expectativas. Em vez disso, a questão é que a IA está a tornar-se uma força económica dominante, tal como aconteceu com a habitação antes de 2008. À medida que o investimento em IA aumenta, o seu impacto potencial aumenta. Se as receitas e poupanças prometidas não se concretizarem, o choque económico resultante poderá reforçar-se a si próprio.
Historicamente, a economia dos EUA absorveu choques no mercado imobiliário. Mas quando a habitação se tornou uma parte demasiado importante da economia, tornou-se a fonte de problemas mais vastos. A IA poderia seguir o mesmo caminho se crescer demasiado rapidamente sem proporcionar retornos proporcionais.
Opacidade no financiamento de IA
Um fator complicador chave é a falta de transparência na forma como a IA está a ser financiada. Grande parte do financiamento provém de mercados de crédito privados – empréstimos personalizados e não públicos entre empresas e investidores. Ao contrário dos títulos públicos, o crédito privado carece dos requisitos de divulgação e da transparência comercial dos mercados tradicionais.
Esta opacidade torna difícil avaliar a verdadeira escala do investimento. Embora empresas como a Apollo possam declarar publicamente o seu interesse em setores como os centros de dados, é difícil determinar a extensão da sua exposição. A falta de conhecimento destas transações privadas levanta preocupações sobre o risco sistémico.
A Teia de Interesses Interconectados
As relações entre empresas de IA, investidores e indústrias de apoio são complexas e muitas vezes pouco claras. Esta teia emaranhada de dependências assemelha-se à interligação que precedeu a crise de 2008, onde as instituições financeiras estavam profundamente interligadas em activos de risco. Se uma parte do ecossistema da IA falhar, o impacto poderá repercutir-se em todo o sector.
O potencial para uma bolha de IA não se trata apenas de avaliações; trata-se do risco sistémico de um sector crescer demasiado rapidamente, ser financiado de forma opaca e tornar-se demasiado central para a economia em geral.
A situação atual exige um acompanhamento cuidadoso. Se a IA não cumprir as suas promessas, a perturbação económica resultante poderá ser significativa. A principal conclusão é que a escala do impacto potencial da IA, juntamente com a opacidade do seu financiamento, merece uma consideração séria.
