El rápido crecimiento de la inteligencia artificial (IA) ha provocado un debate sobre si las valoraciones actuales están justificadas o representan una burbuja insostenible. El argumento central contra una burbuja se basa en la posibilidad de que los avances de la IA produzcan el impacto revolucionario prometido: si los sistemas de IA realmente resuelven grandes problemas empresariales y personales a escala, las valoraciones altas podrían ser sostenibles. Sin embargo, el riesgo es que esto no suceda, lo que podría tener consecuencias económicas similares a las observadas durante la crisis financiera de 2008.
El paralelo a la crisis inmobiliaria
La preocupación no es simplemente que la IA podría no estar a la altura de las expectativas. Más bien, el problema es que la IA se está convirtiendo en una fuerza económica dominante, al igual que lo hizo la vivienda antes de 2008. A medida que aumenta la inversión en IA, crece su impacto potencial. Si los ingresos y ahorros prometidos no se materializan, el shock económico resultante podría reforzarse a sí mismo.
Históricamente, la economía estadounidense absorbió los shocks del mercado inmobiliario. Pero cuando la vivienda pasó a ser una parte demasiado importante de la economía, se convirtió en la fuente de problemas más amplios. La IA podría seguir el mismo camino si crece demasiado rápido sin generar retornos proporcionales.
Opacidad en la financiación de la IA
Un factor clave que complica la situación es la falta de transparencia en la forma en que se financia la IA. Gran parte del financiamiento proviene de mercados de crédito privados: préstamos no públicos personalizados entre empresas e inversionistas. A diferencia de los bonos públicos, el crédito privado carece de los requisitos de divulgación y la transparencia comercial de los mercados tradicionales.
Esta opacidad dificulta evaluar la verdadera escala de la inversión. Si bien empresas como Apollo pueden declarar públicamente su interés en sectores como los centros de datos, es difícil determinar el alcance de su exposición. La falta de conocimiento sobre estas transacciones privadas genera preocupaciones sobre el riesgo sistémico.
La red de intereses interconectados
Las relaciones entre las empresas de IA, los inversores y las industrias de apoyo son complejas y, a menudo, poco claras. Esta enmarañada red de dependencias se asemeja a la interconexión que precedió a la crisis de 2008, donde las instituciones financieras estaban profundamente entrelazadas en activos de riesgo. Si una parte del ecosistema de IA falla, el impacto podría extenderse a todo el sector.
El potencial de una burbuja de IA no tiene que ver sólo con las valoraciones; se trata del riesgo sistémico de un sector que crece demasiado rápido, se financia de manera opaca y se vuelve demasiado central para la economía en general.
La situación actual exige un seguimiento cuidadoso. Si la IA no cumple sus promesas, la perturbación económica resultante podría ser significativa. La conclusión clave es que la magnitud del impacto potencial de la IA, junto con la opacidad de su financiación, merece una seria consideración.
